近日，國務(wù)院常務(wù)會議拋出一個重磅政策——部署推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，順應(yīng)群眾期盼改善居住條件。據(jù)住建部在新聞發(fā)布會上表示，經(jīng)過摸底排查，截至5月底，各地上報需改造的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)17萬個，涉及居民上億人，也就是說老舊小區(qū)改造將惠及全國所有一、二線城市的居民。

　　推出老舊小區(qū)改造，還是確有必要，因為大部分一、二線城市的不少居民小區(qū)，最短的房齡都有20年了，當年在設(shè)計上不盡完善，還有許多公共設(shè)施比如煤氣管道、光纜線等等都沒預留位置，很多走外線，像蜘蛛網(wǎng)一樣十分難看，不僅影響了城市美化，也帶來了許多安全隱患，不利于提高城市品味和民眾生活幸福指數(shù)。同時，目前國家在投資拉動經(jīng)濟上出現(xiàn)疲軟態(tài)勢，也沒有更好的投資辦法可實施，改造老舊小區(qū)無疑成為拉動中國投資增長和刺激經(jīng)濟發(fā)展的又一重大刺激政策，既能將國家民生工程落到實處，又能帶來更多的投資機遇，從而為打開中國經(jīng)濟持續(xù)增長創(chuàng)造有利條件。

　　這個政策一出臺，有媒體把舊改定義成堪比棚改的新4萬億元刺激計劃，覺得這一政策為全國樓市帶來新的陽光雨露，所有的房地產(chǎn)開發(fā)商及房產(chǎn)中介們?nèi)缤蛄恕半u血”，熱血沸騰了，以為新的投資機會、新的賺錢機會又再次降臨中國大地，不少房地產(chǎn)商在未來的老舊小區(qū)改造中又將賺得盆滿缽滿，對未來也充滿了無限的憧憬，正蠢蠢欲動。

　　這項政策對于一、二線城市生活的居民來說，他們的心里也是五味雜陳，因為雖然可能老舊小區(qū)改造能讓自己住上寬敞、設(shè)備齊全、管理先進的小區(qū)，對居住環(huán)境改善和生活質(zhì)量提高都將提供優(yōu)良的條件。但同時，他們心里也是上下打鼓，擔憂老舊小區(qū)改造是否會因此加大自己的居住成本，還有一部分涌入一、二線城市的居民更加擔心，老舊小區(qū)改造是否會成為推動一、二線城市房價再度大幅上漲的新動因?

　　民眾的這種擔憂也并非多余，更不是杞人憂天。因為2015年至2019年的三、四線城市的棚戶區(qū)改造，雖然在亮化城市、改善城市居民等方面發(fā)展了重要作用，但也確實帶來了房價大幅上漲這個副產(chǎn)品，推動了三、四線城市房價的飛快上漲，讓三、四線城市的大量年輕人遭受了高房價侵襲之苦。

　　而且，大家記憶猶新的是，當年棚戶區(qū)改造的錢大都是由央行掏的腰包。2014年央行為了支持棚戶區(qū)改造，創(chuàng)造了新工具抵押補充貸款PSL。短短5年時間，央行通過PSL印了33795億元；而央行口袋里的錢都是基礎(chǔ)貨幣，還沒有算上貨幣乘數(shù)；如果按照當時的存款準備金來算，貨幣乘數(shù)約等于5，33795億元流通后就能變成近17萬億元。尤其是后期棚改貨幣安置政策，這么多貨幣流向市場顯然成了拉升三、四線城市乃至全國其他城市房價的有生力量。棚戶區(qū)改造的三年時間里，正是三、四線城市房價飛速上漲的三年?？吹竭@個問題之后，目前中央政府已開始收縮三四線城市的棚戶區(qū)改造數(shù)量，就全國來說，可能壓縮還不止50%的棚戶區(qū)改造數(shù)量。

　　很明顯，棚戶改造推升了三、四線城市的房價，而老舊小區(qū)改造無疑也會再次推高一、二線城市的房價，這個問題就值得警惕了，因為現(xiàn)在一、二線城市的房價本來就已經(jīng)很高了，尤其是北上廣深等一線城市的房價不少接近天價，確實不能再高了。當然，大家也不用太過擔心，最終得看老舊小區(qū)改造的資金來源是從哪個口子流出的，如果依舊由央行出錢來推進老舊小區(qū)改造，那一、二線城市房價再度上漲應(yīng)該沒有什么懸念，可如果老舊小區(qū)改造的資金由地方政府出大頭、被改造小區(qū)居民出小頭，中央政府財政適當補貼一部分，那么老舊小區(qū)的改造，可能對一、二線城市的房價就不會有太明顯的拉升作用。

　　至于新一輪老舊小區(qū)改造到底會否拉升一、二線城市的房價，一切都要看資源來源，一切都要看結(jié)果，我們現(xiàn)在千萬不能提前下房價上漲的結(jié)論，因為太過早下結(jié)論，會對老舊小區(qū)改造帶來負面影響，我們還是應(yīng)該做中央政府決策的堅定擁護者和支持者！

　　來源：網(wǎng)易新聞

　　延伸閱讀：

　　甲方日子如何？2019年上半年的中國房地產(chǎn)市場

　　2019年上半年，針對房地產(chǎn)行業(yè)，從中央到地方、從需求管理到供給管理體現(xiàn)出了高度的政策協(xié)同，中央在重要會議及時強調(diào)“房住不炒”，各地政府根據(jù)形勢變化及時跟進政策，因城施策、一城一策以確保市場平穩(wěn)運行。市場表現(xiàn)來看，今年3-4月商品住宅交易在多種因素下呈現(xiàn)短暫回暖之景，隨即樓市環(huán)境收緊預期增強，市場略有降溫，上半年重點城市商品住宅成交規(guī)模穩(wěn)中略降，新房價格表現(xiàn)平穩(wěn)，但各線城市市場分化更加明顯。

　　1.政策環(huán)境

　　堅持“房住不炒”，調(diào)控力度不減

　　2019年上半年，整體的政策基調(diào)體現(xiàn)為：堅持“房住不炒”，調(diào)控力度不減。

　　第一，中央會議再次強調(diào)“房住不炒”。4月份中央政治局會議對“房住不炒”的再次強調(diào)對市場情緒、后續(xù)政策的跟進起到了關(guān)鍵的引導作用。“一城一策”實施方案、房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制方案將對后續(xù)施策方向起到關(guān)鍵作用。

圖：中央會議對住房政策的表態(tài)

　　第二，多部門協(xié)同緊盯市場風險。住建部的適時預警、央行的貨幣閘口管控、銀保監(jiān)會的資金通道監(jiān)管共同構(gòu)建起了房地產(chǎn)市場的風險防范機制。

圖：三大部門對房地產(chǎn)市場調(diào)控表態(tài)

　　第三，地方政府緊縮政策數(shù)量前低后高、前穩(wěn)后嚴，調(diào)控跟隨市場變化及時調(diào)整。政策緊縮程度自4月以來明顯加強，特別是近期市場熱度較高的西安、蘇州分別升級了限購、限售政策。同時，全國部分城市利率上浮水平止降回升，合肥、蘇州、東莞等地及時收緊土拍政策。這些都充分體現(xiàn)了調(diào)控緊盯市場變化及時收緊的特點。

　　第四，多措并舉平衡供需，引導市場理性預期。除了短期的需求引導，平衡中長期供需的政策也逐步落地。

　　展望2019全年，短期房地產(chǎn)市場政策仍將留給市場充分的時間和空間自發(fā)調(diào)整：

　?、俜€(wěn)預期、控風險仍將是中央堅持的政策基調(diào)，大方向以穩(wěn)為主；

　?、诮鹑诒O(jiān)管政策基調(diào)仍從嚴從穩(wěn)，保障無房無貸購房需求為主；

　　③地方調(diào)控緊盯市場變化及時調(diào)整，政策優(yōu)化方向明顯分化；

　　④落戶放寬、棚改減量持續(xù)影響二線城市、三四線城市供需加劇區(qū)域市場分化。

　　2.市場表現(xiàn)

　　價格平穩(wěn)運行

　　重點城市成交規(guī)模分化明顯

　　百城均價累計漲幅低位收窄，整體價格趨穩(wěn)。根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)對100個城市的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019年6月，百城新建住宅價格14891元/平方米，環(huán)比上漲0.37%，漲幅較5月小幅擴大0.13個百分點，但仍運行在低位區(qū)間，同比漲幅進一步收窄至3.87%，整體價格較為穩(wěn)定。累計漲幅來看，2019年上半年百城均價累計上漲1.45%，較去年同期收窄1.19個百分點。

　　從各級城市來看，2019年上半年一線城市新建住宅價格累計漲幅處在低位，二、三四線城市價格累計漲幅明顯收窄。具體來看，一線城市市場價格絕對值在高位維穩(wěn)，累計上漲0.29%，漲幅處在低位區(qū)間；二線城市上半年累計上漲2.30%，較去年同期收窄1.92個百分點；三四線代表城市上半年累計上漲2.28%，漲幅較去年同期收窄2.47個百分點，收窄幅度在各線城市中最為明顯，其中超七成城市累計漲幅有所回落。

　　上半年十大城市二手房均價整體平穩(wěn)，4月以來環(huán)比漲幅略有擴大。2019年上半年十大城市二手房價格累計微跌0.01%，同期十大城市新房價格累計上漲0.87%，較去年同期收窄0.11個百分點。單月來看，2019年二手房市場回暖跡象顯現(xiàn)，1-3月十大城市二手房均價環(huán)比由跌幅持續(xù)收窄逐步轉(zhuǎn)為上漲，4月以來環(huán)比漲幅逐月小幅擴大。與新房價格相比，2019年6月十大城市二手房均價環(huán)比漲幅與新房漲幅基本持平。

　　重點城市新房成交規(guī)模穩(wěn)中略降，二手房市場活躍度提升。據(jù)初步統(tǒng)計，2019年上半年50個代表城市商品住宅月均成交面積約2750萬平方米，同比下降1.9%。其中3-4月受政策微調(diào)預期增強、國家重點規(guī)劃落地及企業(yè)融資環(huán)境改善等多種因素影響，市場出現(xiàn)短暫回暖；隨后，中央層面再次強調(diào)“房住不炒”，各部委及時發(fā)聲穩(wěn)定市場，熱點城市調(diào)控政策加碼，市場成交規(guī)模穩(wěn)中有所回落。二手房方面，2019年1-5月十大城市二手房成交套數(shù)約45.9萬套，同比增長17.1%，二手房成交活躍度提升，其中上海、成都、蘇州成交套數(shù)增幅近五成。

　　不同級別城市來看，一線城市成交規(guī)模同比大幅增加，三四線城市降幅最為明顯。2019年上半年，一線城市商品住宅月均成交57萬平方米左右，同比增長38.5%，其中北上廣深成交規(guī)模較去年同期均有所提升。二線代表城市月均成交約75萬平方米，同比下降1.4%，整體成交規(guī)模保持平穩(wěn)。三線代表城市上半年月均成交規(guī)模約30萬平方米，同比下降12%，降幅在各線中最為顯著，其中四分之一的代表城市降幅在三成以上。

　　今年3-4月房地產(chǎn)市場整體呈現(xiàn)短暫回暖之景，特別是熱點一二線城市回暖態(tài)勢更加明顯；近兩個月隨著政策環(huán)境的不斷收緊以及前期需求集中釋放后帶來的需求動能減弱，新房市場成交面積有所下降，上半年整體成交規(guī)模穩(wěn)中略降。新房價格受年中高端項目加快入市等結(jié)構(gòu)性因素帶動，環(huán)比漲幅波動中上行，整體仍較為平穩(wěn)。二手房市場來看，上半年十大城市二手房成交較為活躍，特別是3-4月，成交量價均有所提升，5月以來成交量增速有所放緩。展望2019年下半年，一線及熱點二線城市隨著供應(yīng)量的改善以及核心城市規(guī)劃利好繼續(xù)顯現(xiàn)，需求釋放的積極性仍在，市場成交規(guī)模將保持增長態(tài)勢；而三四線城市整體市場調(diào)整態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)，棚改支撐力度減弱下，下半年市場調(diào)整壓力仍較大。

　　3.土地市場

　　重點城市逐步加大推地力度

　　土地競拍熱度高

　　上半年住宅用地供求均小幅增長，其中二季度供地力度明顯加大，帶動成交規(guī)模增長接近兩成。據(jù)初步統(tǒng)計，2019年上半年，全國300個城市各類用地共推出10.4億平方米，同比增長0.7%；其中住宅用地推出5.1億平方米，同比增長6.8%。分季度來看，一季度，受去年土地大規(guī)模流拍影響，各地政府推地積極性較弱；二季度，政府推地力度明顯加大，住宅用地推出面積同比增長19.0%。成交方面，2019年上半年，全國300個城市各類用地共成交8.7億平方米，同比增長0.4%，住宅用地成交4.2億平方米，同比增長6.5%，其中二季度同比增長24.4%。

　　住宅用地成交樓面價同比上漲，溢價率保持高位。據(jù)初步統(tǒng)計，2019年上半年，全國300個城市住宅用地成交樓面均價為4595元/平方米，同比上漲16.6%，平均溢價率為20.2%。具體來看，今年一二季度住宅用地成交樓面均價和溢價率均持續(xù)上漲，二季度樓面價同比上漲26.9%至4946元/平方米，溢價率達23.8%；4月以來，各地政府加大土地供應(yīng)力度、部分城市亦調(diào)整熱點地塊出讓規(guī)則，同時在中央加強金融監(jiān)管等因素作用下，5月土地市場熱度略有緩和，住宅用地成交溢價率小幅回落，6月溢價率保持平穩(wěn)，整體土地競拍熱度仍較高。

　　分線來看，一二線城市土地供求均明顯增加，成交樓面價保持上漲。2019年上半年，一線和二線城市住宅用地推出面積同比增幅均超過20%，帶動成交面積分別增長33.6%和22.2%；三四線城市推出面積同比下降3.8%。成交面積同比下降5.4%。價格來看，各線城市住宅用地成交樓面價較去年同期均上漲，其中一線城市漲幅超過30%。

　　整體來看，2019年上半年全國300城住宅用地供求規(guī)模穩(wěn)中有增，其中二季度供地力度明顯加大，帶動成交面積大幅增加。價格方面，今年3月以來，受核心城市優(yōu)質(zhì)地塊集中放量以及企業(yè)融資環(huán)境改善等因素影響，企業(yè)拿地積極性較高，熱點城市土地競拍熱度提升，帶動全國住宅用地成交樓面價明顯上漲，二季度全國300城住宅用地成交樓面價同比漲幅超20%，溢價率超20%。除此之外，一二線城市住宅用地成交量明顯增加，也一定程度上帶動了整體樓面價的結(jié)構(gòu)性提升。值得注意的是，4月以來，住建部對部分地價、房價波動較大的城市進行了預警提示，自然資源部對庫存量偏低城市土地供應(yīng)計劃進行指導，同時疊加中央加強金融監(jiān)管等，近兩個月土地市場熱度略有緩和，但整體熱度仍較高。下半年，預計受熱點城市土地供應(yīng)量的進一步放量、房地產(chǎn)融資環(huán)境趨緊以及銷售端壓力顯現(xiàn)等因素的影響，土地市場表現(xiàn)將更趨理性。

　　4.品牌企業(yè)

　　銷售業(yè)績保持穩(wěn)步增長

　　融資渠道逐漸收緊

　　注：代表企業(yè)包括：萬科、保利、中海、恒大、碧桂園、華潤、世茂、綠城、融創(chuàng)、龍湖、金地、富力、雅居樂、遠洋、新城、建業(yè)、招商、首創(chuàng)、合景泰富、越秀

　　代表企業(yè)銷售金額保持增長。2019年上半年，共有147家房地產(chǎn)企業(yè)銷售額超過50億元，較去年增加9家，合計實現(xiàn)銷售額58537億元，平均銷售額398.2億元，同比增長10.3%。具體來看，20家品牌房企累計銷售額達到26588億元，較去年同期提高12.1%；累計銷售面積19098萬平方米，同比增長5.9%。

　　二線城市拿地力度明顯提升，品牌企業(yè)拿地表現(xiàn)分化。2019年上半年，20家品牌房企累計拿地14914萬平方米，同比下降19.5%；累計拿地金額7979億元，同比下降1.1%。其中新城、融創(chuàng)等企業(yè)拿地規(guī)模提升，另有部分企業(yè)拿地規(guī)模下降。從拿地結(jié)構(gòu)來看，20家品牌房企上半年在二線城市拿地金額占比為60.6%，較去年全年提高了9.1個百分點，為近七年來的最高值；一線和三四線城市拿地金額占比分別降至13.4%和26.0%。

　　融資環(huán)境先松后緊，企業(yè)融資收緊預期強化。2019年以來，特別是一季度，在整體融資環(huán)境有所改善和企業(yè)資金壓力不減的情形下，多家房企密集融資，融資規(guī)模保持增長。與此同時，監(jiān)管層多次表示將繼續(xù)緊盯房地產(chǎn)金融風險，加強房地產(chǎn)金融審慎管理，地產(chǎn)金融政策從嚴的總基調(diào)保持不變。4月以來，銀保監(jiān)會針對金融機構(gòu)違規(guī)“輸血”房地產(chǎn)行業(yè)的行為開出多張罰單，隨后，央行和銀保監(jiān)會先后強調(diào)要把好貨幣供給總閘門、嚴查房地產(chǎn)違規(guī)融資。房地產(chǎn)金融監(jiān)管升級，企業(yè)融資收緊預期增強。

　　積極銷售、加速現(xiàn)金回流，重點布局成熟城市群及區(qū)域核心城市。上半年，在穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期的政策背景下，房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)強調(diào)“房住不炒”，同時強化因城施策、一城一策，市場格局加速分化。在此形勢下，多數(shù)企業(yè)順應(yīng)變化，加快推盤，提高項目周轉(zhuǎn)速度，圍繞銷售目標狠抓回款，保證資金流動性。投資端，品牌企業(yè)審慎拿地，適當補倉，拿地區(qū)域主要聚集在有國家重點規(guī)劃支持的城市群及區(qū)域核心城市。戰(zhàn)略方面，品牌房企圍繞主業(yè)適度探索多元業(yè)務(wù)，協(xié)同提升企業(yè)價值，如產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、城市更新、物業(yè)管理等領(lǐng)域成為企業(yè)布局的重要方向。

　　整體來看，2019年上半年，品牌房企調(diào)整營銷節(jié)奏，提高項目周轉(zhuǎn)速度，銷售業(yè)績保持增長，其中碧桂園銷售額接近4000億。拿地方面，品牌房企優(yōu)化投資布局，二線城市補倉力度明顯提升。房企融資環(huán)境先松后緊，1-4月企業(yè)積極融資優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，5月以來金融監(jiān)管力度加強，融資環(huán)境趨緊預期強化，預計下半年企業(yè)資金壓力會進一步顯現(xiàn)。隨著行業(yè)集中度持續(xù)提升，品牌企業(yè)順應(yīng)國家調(diào)控政策和市場變化，一方面，提高產(chǎn)品競爭力，采取靈活的銷售和營銷策略加速項目去化；另一方面，積極擴充資金，并適度增加優(yōu)質(zhì)土儲支撐未來業(yè)績增長。

　　5.趨勢預判

　　下半年銷售規(guī)模進一步調(diào)整

　　新開工、投資增速將放緩

　　下半年經(jīng)濟仍存一定壓力，房地產(chǎn)資金監(jiān)管趨嚴。減稅降費仍有發(fā)揮空間加之汽車消費略有提振，整體消費有望進一步改善；近期管理層明確地方政府專項債可作為符合條件項目的資本金，將進一步支撐基建投資，從而促進固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長；對出口而言，中美關(guān)系略有緩和，但前期關(guān)稅增加的負面效應(yīng)尚未出盡且全球經(jīng)濟下滑縮窄我國出口空間，下半年出口壓力仍存。三大需求綜合影響下我國下半年經(jīng)濟運行仍存壓，考慮到中美經(jīng)貿(mào)摩擦存在諸多不確定性，預計貨幣政策將更趨靈活助力我國經(jīng)濟穩(wěn)定。對房地產(chǎn)市場而言，近期銀保監(jiān)會及央行針對房企頻繁發(fā)債及利率持續(xù)走低現(xiàn)象及時發(fā)聲，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)行業(yè)，同時部分城市提高房貸利率，房地產(chǎn)行業(yè)資金環(huán)境偏緊。

　　鑒于2019年上半年我國經(jīng)濟、貨幣政策、樓市調(diào)控基調(diào)等影響房地產(chǎn)市場走向的諸多因素整體發(fā)展方向符合去年底預期，我們將堅持原有判斷，預計2019年全年全國房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)“市場規(guī)模高位回落，價格穩(wěn)字當頭，投資、新開工中低速增長”的特點?？紤]到目前全國商品房銷售規(guī)模已平穩(wěn)回落，但投資、新開工增速仍較為突出，預計下半年市場規(guī)模調(diào)整將進一步深化，投資、新開工增速存繼續(xù)下調(diào)空間。

　　需求端，全國商品房銷售面積經(jīng)歷短期反彈后如期回落，預計下半年規(guī)模調(diào)整將進一步深化。2019年開局全國房地產(chǎn)市場銷售小幅調(diào)整，金三銀四期間受整體環(huán)境優(yōu)化影響，銷售規(guī)模略有反彈，但4月以來中央層面再次強調(diào)“房住不炒”總基調(diào)及“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”調(diào)控目標，政策收緊預期增強，疊加前期積壓的需求集中釋放后，需求釋放積極性進一步減弱。2019年1-5月全國商品房銷售面積約5.6億平方米，同比下降1.6%，其中5月同比下降5.5%。短期來看，一線城市供應(yīng)顯著，改善市場規(guī)模回升動力強勁，但考慮到2019年棚改總量減半將大幅削減普通二線及三四線城市的有效需求，其商品房銷售去化明顯承壓，加之房貸平均利率繼續(xù)下調(diào)可能性不大，下半年全國市場規(guī)模的進一步調(diào)整或不可避免。

　　供應(yīng)端，投資、新開工增速高位回落跡象開始顯現(xiàn)，下半年保持中低位運行可期。2019年上半年，得益于融資環(huán)境改善及銷售回款支撐，房企資金壓力明顯緩解，短期投資情緒積極，1-5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額、新開工面積同比增速均在10%以上。但近期受行業(yè)環(huán)境收緊引發(fā)的連鎖效應(yīng)影響，5月單月全國投資、新開工增速均跌至個位數(shù)，其中新開工增速在高基數(shù)作用下降至4.0%。下半年，全國銷售有進一步調(diào)整空間，加之行業(yè)金融監(jiān)管加強，房企資金壓力或逐步顯現(xiàn)，開工積極性將受到影響，且考慮到去年同期新開工規(guī)模跳增至歷史新高，預計新開工增速在基數(shù)影響下將維持在低位區(qū)間；投資方面，目前行業(yè)竣工不及預期，預計下半年施工深化進程將提速，進而拉動建筑工程投資加速，但鑒于作為土地購置費先行指標的土地成交價款今年以來持續(xù)顯著下降，疊加新開工降速影響，預計下半年開發(fā)投資額整體增速將保持中低速增長態(tài)勢。

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